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圖說:中國股市大起大落與政策時間線

中國2016年開局艱難。隨著政策溝通和具體內容更加利好,上證綜指在3月21日重新站上瞭3,000點。然而這代表瞭新常態、還是可持續上漲的開端、又或者是暴風雨之前的寧靜,還有待觀察。




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彭博亞洲首席經濟學傢歐樂鷹撰文稱,中國2016年開局艱難。股市下跌、人民幣貶值、政策失誤結伴而來。1月28日,上證綜指從2015年底的3,539點跌至2,656點。自那之後,決策者的協同行動令市場恢復瞭一點穩定。中國總理李克強承諾加碼刺激,以把今年的增長率維持在6.5%之上。中國央行打破在人民幣問題上的沉默,人民幣兌美元也收復瞭一些失地。前證監會主席肖鋼的名字被同去年股市暴跌聯系在瞭一起,而他也已被撤換。

隨著政策溝通和具體內容更加利好,上證綜指在3月21日重新站上瞭3,000點。然而這代表瞭新常態、還是可持續上漲的開端、又或者是暴風雨之前的寧靜,還有待觀察。



2014年底到2016年第一季度的政策歷史和股市走勢(來源:彭博)



市場觀點

中國的政策時間線

2014台北靜電油煙機租賃

2014年11月21日- 中國人民銀行降息40個基點

2014年11月30日- 中國人民銀行發佈存款保險條例征求意見稿

2014年12月17日- 彭博貨幣狀況指數顯示中國貨幣狀況比過去十年來任何時候都更緊張

2014年12月28日- 中國人民銀行調整存款統計口徑給銀行留出更多放貸空間

2015年

2015年1月19日- 隨著監管層調查 兩融 業務,上證綜合指數收盤大跌近8%

2015年1月20日 2014年第四季度GDP同比增長7.3%,超過預期

2015年1月22日 中國人民銀行重啟逆回購操作,以緩解春節前市場慣常出現的資金緊張局面

2015年2月4日 中國人民銀行降準50個基點

2015年2月14日 情人節玫瑰價格下跌凸顯通縮風險

2015年2月28日 中國人民銀行降息25個基點

2015年3月5日 中國國務院總理李克強將GDP增長目標自7.5%下調至7%

2015年3月8日 中國財政部宣佈1萬億元人民幣地方政府債務置換

2015年3月31日 《中國傢庭金融調查》顯示,中國股市最大的一類新投資者是學歷還不到高中、個人資產相對較少的群體

2015年4月15日 彭博月度GDP追蹤指標顯示中國2015年第一季度經濟同比增長6.5%

2015年4月19日- 中國人民銀行降準100個基點

2015年5月10日 中國人民銀行降息25個基點

2015年6月10日 MSCI未將中國A股納入其全球基準指數

2015年6月10日 中國財政部將其地方政府債務置換規模擴大至2萬億元人民幣

2015年6月19日 上證綜合指數油煙靜電機租賃大跌6.4%,人們擔心股市回調會扼殺經濟復蘇

2015年6月24日 中國人民銀行取消存貸比限制

2015年6月27日 中國人民銀行降息25個基點並定向降準50個基點

2015年7月5日 IPO暫停、主要券商啟動穩定市場基金且中國人民銀行將協助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持

2015年7月8日- 證監會規定6個月內大股東及董監高不得通過二級市場減持,超過1000隻股票停牌

2015年7月9日- 銀監會允許銀行業金融機構對已到期的股票質押貸款與客戶重新合理確定期限

2015年7月15日- 中國第二季度GDP同比增速穩定在7%,金融業產值大幅增長

2015年7月20日- 《中國傢庭金融調查》數據顯示,雖然股市參與度提高,但仍是富人的遊戲

2015年7月27日- 受經濟疲軟、支持減弱擔憂影響,上證綜指下跌8.5%

2015年7月28日- 散戶僅持有22%的股票,但占交易量的絕大部分

2015年7月29日- 有何危機?股市大跌之際,中國消費者信心不減

2015年8月7日- 豬肉價格上漲不太可能改變央行的寬松傾向

2015年8月11日- 中國人民銀行將人民幣中間價調降1.9%,顯示匯率管理新時代的到來

2015年8月13日- 中國人民銀行召開新聞發佈會,打消有關競爭性貶值的看法

2015年8月24日- 股市再度大跌,令中國經濟局勢愈發復雜

2015年8月25日- 中國人民銀行同時降息降準,旨在避免市場和經濟陷入下行漩渦

2015年9月30日- 中國政府宣佈新的購房和購車激勵措施

2015年10月23日- 中國人民銀行降息25個基點,降準50個基點

2015年10月29日- 中國政府公佈 十三五 規劃細節

2015年12月1日- 人民幣被IMF納入特別提款權(SDR)籃子,獲得儲備貨幣地位

2015年12月7日- 中國人民銀行屈從於市場壓力,引導人民幣走低

2015年12月17日- 美聯儲加息25個基點

2016年

2016年1月4日- 2016年首個交易日中國股市暴跌,觸發熔斷

2016年1月7日- 中國外匯儲備降幅創下紀錄,引發資本外逃擔憂

2016年1月19日- 去年第四季度GDP數據表明,中國實現瞭 7%左右 的2015年增長率目標

2016年1月26日- BI Economics評估中國外匯儲備緩沖能力

2016年2月2日- 危機遏制住瞭?BI Economics研究靜電油煙處理機出租其他新興市場危機,為中國總結經驗教訓

2016年2月14日- 中國人民銀行行長周小川打破沉默,接受《財新》采訪

2016年2月29日- 中國降準50個基點,加大增長希望和人民幣貶值擔憂

2016年3月5日- 中國人大會議確立瞭2016年增長率目標6.5-7%,並將有進一步的刺激政策支持

2016年3月22日- BI Economics探究中國永無休止的刺激計劃如何導致地方債不斷增加

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